低端產能出清在即，極為考驗材料廠商的技術升級與成本控制能力。

近兩年，國內新能源車銷量暴增帶動全產業(yè)鏈大規(guī)模擴產的浪潮。上游材料環(huán)節(jié)的產能擴張尤其兇猛。

據GGII不完全統計，2022年中國鋰電四大主材規(guī)劃投資金額超5000億元，擴產項目數量為156個。其中正極材料擴產項目57個，負極材料擴產項目55個，隔膜擴產項目11個，電解液擴產項目33個。

另一方面，新能源汽車滲透率走高疊加前兩年動力電池出貨量基數龐大，長期維持超高速增長的難度較大。

動力電池全產業(yè)鏈大概率將逐漸啟動相對平穩(wěn)的發(fā)展階段。行業(yè)與資本市場開始表達出對于上游材料結構性產能過剩的擔憂。

反映到價格上，自去年12月起，鋰鹽價格出現明顯松動。全線材料價格也呈現持續(xù)下探態(tài)勢。

2022年12月至今年1月，碳酸鋰已經保持兩個月連跌態(tài)勢。截止2月15日，電池級碳酸鋰均價跌破45萬元/噸，較去年60萬元/噸的最高點已達成25%的下跌幅度。

負極材料領域，新建石墨化產能集中投放，供需松動下石墨化加工費逐步下滑。部分負極材料也給出了5%的價格降幅。

近期隨著六氟磷酸鋰近期價格下降至20萬/噸左右，電解液整體降幅達5%-10%。而在此之前，6F、VC、PVDF 2022全年跌幅已超50%。

隨著過去兩年擴產項目的集中投放，磷酸鐵鋰產業(yè)鏈、負極材料產業(yè)鏈以及6F、VC、PVDF等在2023年有效產能利用率將進一步下滑，供給過剩的情況加劇。

低端產能出清在即，極為考驗材料廠商的技術升級與成本控制能力。

不過，受益于上游鋰電材料價格下滑，產業(yè)鏈利潤分配有望重構，電芯環(huán)節(jié)會迎來利潤修復，將大大拉動儲能電芯出貨量，利好儲能裝機高速增長。另一方面，作為消化產能的重要路徑，全產業(yè)鏈出海將成為必選項，亟需向海外市場尋求優(yōu)質訂單。

磷酸鐵鋰材料

磷酸鐵鋰材料的擴產周期僅有6~12個月，且同質化嚴重，是跨界玩家主戰(zhàn)場。

2022年，云天化、中核鈦白、鞍重股份等近20家鈦白粉企業(yè)和磷化工企業(yè)紛紛涌入磷酸鐵鋰材料賽道。同時，德方納米、湖南裕能、萬潤新能、常州鋰源、富臨精工等傳統磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)大步擴產；格林美、廈鎢新能源、長遠鋰科、天力鋰能等三元材料企業(yè)也激進布局。

據高工鋰電不完全統計，2022年投資新建的磷酸鐵鋰正極材料項目超40個，總計規(guī)劃新增產能（不含磷酸鐵）至少超500萬噸。

按照1GWh需要2500噸磷酸鐵鋰材料估算，僅去年新規(guī)劃產能就需要2TWh以上的電池需求來消化。

大量的產能布局在湖北、四川、貴州和云南等磷礦資源豐富的省份，這幾個省份規(guī)劃布局的產能均超過200萬噸，并且集中將在2023-2024年投產。

面對洗牌風險，頭部企業(yè)通過與大客戶進行深度綁定，不斷穩(wěn)固市場地位。

如德方納米與寧德時代、億緯鋰能曾合資建廠，2022年兩處合資產能均順利落地；湖南裕能的主要客戶寧德時代與比亞迪也是其十大股東，寧德時代持股占比10.54%。上周，湖南裕能在深交所創(chuàng)業(yè)板成功上市。

跨界者進入后，預計難以撼動龍頭企業(yè)格局，而二三梯隊的市場份額變動或許會更加激烈。擁有工藝技術、成本控制優(yōu)勢及下游客戶綁定的生產商才能屹立于市場持續(xù)分羹。

負極材料

GGII數據顯示，2022年石墨材料及其一體化項目新建產能超400萬噸，同比增長超1.5倍。負極材料總投資金額超1600億元，同比增長超200%。

從擴產主體來看，目前負極材料領域主要分為三股勢力，一是以璞泰來、杉杉股份、星城石墨、凱金、翔豐華為代表的傳統負極材料企業(yè)；二是以坤天新能源、索通發(fā)展、山東京陽、杰瑞股份、龍佰集團等石油開采、石墨化加工、針狀焦等負極材料上游原材料或關聯企業(yè)；三是光伏、工程機械、陶瓷領域跨界入局企業(yè)，但仍為少數。

因技術門檻、資金門檻與產品品質、一致性等方面要求較低，市場新進入者主要集中在中低端市場，未來市場淘汰也將集中于此。

另一方面硅基負極材料開始起量?？紤]到4680圓柱電芯將在2023年開始量產投放市場，將帶動硅基負極材料滲透率提升。

GGII預計市場將進一步向頭部企業(yè)集中，三線以下企業(yè)產能利用率恐不足30%。

這將導致市場新增產能以及投資會逐漸減少。2023年行業(yè)擬新建項目投資額預計將下滑到800億以內，且已簽約項目建設進度可能慢于預期。

電解液

據GGII不完全統計，2022年中國電解液產業(yè)新增簽約落地33個投資擴產項目，按公布投資金額的32個項目統計，2022年中國電解液項目投資總金額近600億元。

主流電解液單體項目擴產規(guī)模在5萬噸以上，每GWh電池需消耗700-1000噸電解液，消納這些產能需要約50GWh以上的電池產能。

從具體的原材料看，在電解液成本中占比超過70%的六氟磷酸鋰（LiPF6）是企業(yè)擴產的重點，2022年規(guī)劃總產能近13萬噸。

在鈉離子電池產業(yè)化的推進下，原有六氟磷酸鋰生產商向六氟磷酸鈉產品延伸。多氟多在2022年半年報中表示，公司六氟磷酸鈉產品已商業(yè)化量產并批量銷售。

此外，新型電解質雙氟磺酰亞胺鋰鹽（LiFSI）產能建設進度也加快。2022年規(guī)劃產能約為7.5萬噸，約為LiPF6的一半。

值得注意的是，1月，多個國內主流車企公布半固態(tài)電池裝車進展。盡管中短期內，半固態(tài)電池對電解液市場沖擊非常有限，但從日美對于全固態(tài)電池的研發(fā)熱情來看，固態(tài)電池對電解液產業(yè)而言仍是一顆不可忽視的“定時炸彈”。

總結而言，鈉離子電池與固態(tài)電池帶來的需求端變化已經體現。材料廠商在對現有產線進行技術升級與迭代的同時，需對新型電池材料體系進行持續(xù)跟蹤研究。